焦点提醒：断薪、员工流掉严峻 博天情况高速扩大延续性存疑 来历：证券市场红周刊 2019-09-28来历：证券市场红周刊 在宏不雅和财产政策不竭批改进程中，水污染处置公司博天情况近期也身陷言论旋涡，不但具有员工数目年夜减、断薪现象呈现，且在年夜股东股权几近全额质押、上市公司欠债百亿范围下，不能不积极追求自救，此中法子之一就是或将引入国资救场。 持久以来，水污染处置公司博天情况一向将PPP项目作为营业成长重点，承揽了年夜量三四线城市的项目，但是，在企业营收连结快速增加的同时，融资压力也在延续增添。近期，《红周刊》记者得悉，博天情况也遭受了一些坚苦。 有博天情况前员工向《红周刊》记者流露，公司自7月份以来，总部年夜部门员工被暂停发薪，员工不一般去职环境严峻。截至本年上半年底，博天情况总欠债近百亿。另外，今朝博天情况年夜股东的绝年夜部门股权已被质押。10月中旬，博天情况刊行的G16博天将回售，范围3亿元。 中报表露员工数目年夜减，总部员工断薪现象较着 环保园林行业曾是A股长牛板块之一，Wind环保指数自2000年编制以来，至2015年7月，从1000点涨至53400点以上，此中仅2014~2015年的牛市中，指数涨幅就达3倍，时代亦出现出神雾“双雄”、三聚环保等年夜牛股，正所谓“时局造豪杰”，那时，招商证券研究员朱纯阳曾高调唱多神雾“双雄”和东方园林，出名私募基金司理王亚伟也持久持有三聚环保，在那时激发热议。但明日黄花，2017年以来，跟着政策的接踵收紧，环保园林板块“金身不再”，以往事迹高增速袒护的问题纷纭曝露，很多上市公司接踵堕入了“营收下跌+债权压力%2B股权质押”的围城，在倒下的公司中，除神雾“双雄”、东方园林等公司外，近期《红周刊》记者独家得悉，博天情况也堕入了断薪和债权危机中。 Wind资讯显示，博天情况是在2016年末上市的，是国内水情况范畴动身较早的企业之一，营业规模包括了工业水系统、城市与村落水情况、生态修复和财产价值延长等范畴，具有供给涵盖检测监测、征询设想、系统集成、项目治理、装备制造等全财产链的一体化处理方案。在上市后，博天情况的运营事迹表示一向不变，但在本年上半年却忽然呈现了恶化。2019年半年报显示，博天情况1~6月总营收为14.88亿元、同比降落8.73%，归母净利润5044.98万元、同比下滑46.7%。另外，博天情况的员工范围也降落较着，2018年6月底时，博天情况另有2237名员工，可到了本年年中时已削减至1889人。 “博天情况比来几个月确切去职环境很遍及，我上个月去职，当周就走了60名摆布的员工。”一名不久前去职的博天情况员工王师长教师(假名)奉告《红周刊》记者。据其流露，自本年7月起，博天情况总部本能机能部分+几个区域中间年夜部门员工的工资已停发，子公司和项目部分的薪酬还在发放、以保持项目运转，但也是自筹资金，“据带领口头转达的动静，许诺在2020年1月补发拖欠的工资，但直到去职、也没有看到相干文件”。 据其流露，资金重要环境已传导至项目项目，部门项目金钱(装备采购+项目款)已有所拖欠，致使项目员工压力很年夜，据传广州分公司也有可能要闭幕(企查查显示，博天情况广州分公司仍在停业中)。 依照《上市公司消息表露治理法子》，当公司的运营方针产生严重转变、首要或全数营业堕入搁浅时，上市公司需作出消息表露。《红周刊》记者就其裁人等问题，经由过程邮件和德律风体例采访博天情况和总裁吴坚等高管，但截至发稿未获答复。 欠债百亿，年夜股东几近全额质押 就博天情况资产欠债环境看，其近几年的欠债金额年夜幅增添。2015年至今，总欠债范围从期初的21亿元增至今朝的101亿元，对应的财政费用从2200万元增至9400多万元，同比增加近4倍。2018年至今，博天情况两次发布并购配套融资方案，其还在2018年11月取得北京市海淀区当局调和江苏银行发放的1亿元纾困资金；债券方面，博天情况在2016~2017年刊行了G16博天、17博天01两只债券募资6亿元，此中余额为3亿元的G16博天将在本年10月中旬发放回售资金，依照刊行人通知布告内容，几近全数持有人都选择回售。 半年报显示，截至本年6月，博天情况账面上货泉资金另有10.96亿元。“比拟总欠债，这笔3亿元的绿色债对博天情况的压力应当不是很年夜，但公司上下就是很重要，如临年夜敌。”王师长教师婉言。 新世纪资信的评级跟踪陈述也指出，博天情况本钱性收入压力延续增添，债权轮回压力较年夜，债权刻日布局亟待调剂，股分质押风险。陈述评论称，博天情况在建项目范围较年夜、特殊是2017年以来新增很多PPP项目，公司营业处在扩大期，且资产欠债率延续上升。 不外，G16博天是一只要担保债券，担保方为中合中小企业融资担保股分无限公司。企查查显示，中合担保的实缴本钱为51.2亿元，是国内本钱范围最年夜的担保机构之一，其股东包罗JPMorgan China、海航本钱、宝武钢铁、中国进出口银行等，担保债券过百只。有债市从业者阐发称，G16博天背约的可能性其实很小。 博天情况实控人股分质押比例较高，这也是新世纪资信的存眷点之一。据Wind资讯显示，博天情况年夜股东汇金聚合(宁波)投资治理公司持有的1.48亿股中，有1.46亿股已质押，此中2017年质押给中信建投的就近9000万股，那时质押日收盘价在40元以上，至今未消除质押，而今朝博天情况股价已不足12元。 蒙眼疾走恶果闪现，PPP模式加重融资压力 虽然博天情况在2018年末接管了纾困基金，但《红周刊》记者领会到，最少到2018年末，公司尚能一般运作，“还发了年关奖”，直到2019年一季度今后，员工才感触感染到压力。 “底子缘由是公司计谋有问题，狂做PPP营业。”上述一名员工认为，在环保水务行业中，有两种首要的营业模式：EPC(总承保证理模式)和PPP。EPC营业回款更快，而自2014年刮风行的PPP模式，固然能够尽快做年夜企业营收范围，但盈利和现金流周期长，且融资本钱高。博天情况选择了后者。董事长赵笠钧在2018年接管媒体采访时，曾喊出了2020年营收破百亿、2025年营收到达300亿元、2030年营收过千亿的方针。 据王师长教师引见，博天情况今朝的首要营业具体分为以下几块：工业废水处置、市政污水处置、河流管理。此中，工业废水处置营业背靠年夜型国企发电厂等企业，是以回款较快，河流管理则多为PPP项目、回款慢。今朝，博天情况金额最年夜的项目是武夷山“水美城市”项目；博天情况还部门海水淡化和项目扶植项目，前者以2017年为年夜唐黄岛发电厂配套扶植的供热海水淡化软化水项目为代表，后者以湖南会同县某高速公路毗连线和提质革新项目PPP项目为代表。“修路等基建项目纯洁就是为了做范围。”并且，部门项目标现实表示其实不如人意。王师长教师婉言，好比年夜唐黄岛海水淡化项目就具有运营问题，致使吃亏严峻。 鼓励机制方面，博天情况对峙范围导向，现实上这是在鼓动勉励员工多承揽PPP项目，“由于员工年关奖和项目范围挂钩”。地区散布上，年夜部门项目位在三线城市和以下，“四线城市的项目也接”。 公然消息显示，博天情况这几年承揽了多笔年夜额环保项目，比方：2017年9月中标福建武夷山市67亿元的“水美城市”项目PPP项目，2018年2月结合中标20亿元的广西昭平县一江两岸景不雅带根本举措措施扶植PPP项目，2018年11月中标福建漳州市27亿元的内河水情况分析整治PPP项目……在营收范围快速增加的同时，博天情况应收账款+应收单据也从2015年的7.85亿元增至2018年的21亿元，本年上半年的最新数据为20亿元，较客岁同期增加逾两成，资产欠债率也从2015年的67%增至本年6月底的81%。 另外，博天情况的并购也不太顺遂。2018年，博天情况3.5亿元收购高频美特利情况科技(北京)无限公司（下称高频情况）70%股权，此中现金对价为1.5亿元、发生商誉3.18亿元。但本年6月，高频情况的股东方称博天情况方面未能付出收购对价，要求判决消除之前的收购，返还高频情况的7成股权，并申请冻结了这部门股权。本案的仲裁将在10月中旬开庭审理。 自救：紧缩本钱，或将引入国资 窘境之下，博天情况一边紧缩本钱，另外一边也试图调剂运营策略。《红周刊》记者得悉，公司治理层在本年一季度微调运营策略，从重范围查核向厚利润和现金流调剂。本年3月底，博天情况董事长赵笠钧在接管媒体采访时也暗示，尽力实现基在2018年数据的将来三年收入别离增加不低在40%、80%、120%，净利润增加别离不低在100%、200%、300%的事迹方针。 另外，受访人《红周刊》记者流露，“博天情况正在和长江年夜庇护构和中，长江年夜庇护可能收购博天”。他所说的“长江年夜庇护”，是指长江生态环保团体无限公司。企查查显示，长江生态环保团体成立在2018年，为长江三峡团体的全资子公司，是三峡团体落实“长江年夜庇护”计谋的实行主体。按照国度发改委摆设，长江生态环保团体的首要使命是以城镇污水管理为切入点，慢慢在长江经济带沿线城市全方位展开水污染防治、水生态修复、水资本庇护等工作。此前长江生态环保团体已与多家环保企业告竣了营业和股权合作，比方长江电力(600900.SH)曾在本年1月通知布告称，介入北控水务(00371.HK)配股4.7亿股、总金额20亿港元，这些股分将终究让渡给长江生态环保团体，以协助其取得营业协同资产。对此，����Ϸapp《红周刊》记者也就此向博天情况高管核实，未获答复。 博天情况的逆境非个案。就环保行业而言，事迹表示上，全行业利润回落较着。以中信环保成份股为例，其扣非净利润在2017年前均延续增加，2017年时全体曾到达了162亿元的高位，但随后就呈现了狂跌，2018年全数环保上市标的扣非净利润仅40亿元，盛运环保、神雾环保、兴源情况、天翔情况等多家公司因受累在商誉减值等身分影响，扣非后净利润吃亏额均在10亿元以上。面临行业全体性的不景气，上市公司力图紧缩本钱来自保。东莞证券研究员在阐发环保行业上市公司半年报后指出，企业成心经由过程削减治理费用和发卖费用来节制本钱，本年上半年企业的治理费用率为6.48%，比拟客岁同期降落了3%，发卖费用也有小幅降落。 今朝来看，环保范畴的固废处置板块景气宇相对较高，且受益在垃圾分类的推动，将来预期更强，而PPP营业占比力高的污水处置行业净利率降落严峻，且上半年财政费用增加4%，财政本钱上升势头最较着，换言之，环保行业的全体融资窘境仍未有本色性的改良。■来历：http://finance.jrj.com.cn/2019/09/28102128194738.shtml
断薪、员工流掉严峻 博天情况高速扩大延续性存疑
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